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一季度经济或已探底 货币政策趋向宽松

编辑:李小涛 来源:21世纪经济报道 日期:2012-4-17 人气:307

中国经济或现见底回升态势。

13日,国家统计局公布,一季度GDP同比增8.1%,增幅5个季度连降。固定资产投资增速趋缓,房地产投资增速继续下降。

同日,国务院常务会议研究一季度经济形势,要求及时预调微调,保持政策的灵活性。会议指出,下一步要决定抓紧落实并完善结构性减税政策,加大对小微企业的扶持力度。货币政策更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。同时保持适度投资规模,加快出口退税进度等。

此政策的及时公布,使得业界对于经济触底回升的信心显现。瑞银特约经济学家汪涛认为,预计投资(包括保障房和基础设施)将会在二季度反弹,并带动GDP环比增速回升。对于投资者来说,虽然一季度企业盈利状况可能仍然较差,二季度或将成为转折点。“盛宴已经开始,别再等待进一步的政策放松。”

世行和亚行都在近期发布了最新的中国经济报告,不约而同地认为,今年中国经济仍保持平稳较快发展。世行认为2012、2013年经济增速分别为8.2%、8.5%。

世行中国代表处首席经济学家韩伟森认为,中国目前经济增速降低主要是因为出口的贡献下降导致的,同时投资也有放慢的趋势,但是消费仍保持稳定。

“短期而言,经济仍将软着陆,可以放松存款准备金率以增加市场的流动性,利率可以作为最后的手段使用。”他说。

一季度经济创近2年新低

最新统计数据显示,1季度经济增速为8.1%,创下2009年第二季度以来的新低。其中一季度,全国规模以上工业增加值同比增长11.6%,比去年同期的14.4%增速下降了约3个百分点。同期固定资产投资同比名义增长20.9%,增速比上年全年回落2.9个百分点。

沿海一些地区规模以上工业增加值甚至出现了低于5%的情况,一些城市甚至是负数,这使得目前经济加快下行的硬着陆担心出现。

不过国家统计局发言人盛来运否认了这些说法。原因是目前8.1%的增速仍处在合理适度增长区间,3月份多项数据均比1-2月加快。

据悉,3月份规模以上工业的增加值、社会消费品零售总额、出口分别增长11.9%、15.2%、8.9%,比1—2月份分别加快0.5、0.5、2个百分点。1—3月份投资增速名义上虽然比1—2月份回落0.6个百分点,但是扣除物价以后也高于1—2月份。

同时,一季度日均发电量去年四季度增长1.6%。粗钢日均产量191万吨,比去年四季度日均产量增长12.4%。也正因此,交通银行(601328)分析师唐建伟认为,由于去年经济是前高后低,考虑到3月经济变好的趋势,预计全年经济会前低后高,全年经济增速可能在8.5%。“整体而言,可能一季度就是经济底部了。”他说。

渣打银行大中华区研究部宏观分析师申岚认为,目前一季度物价为3.8%,低于调控目标,这给政策宽松提供更大的空间,中央政策不再盲目追求GDP增长。未来的几个月份经济增速不会很高,更应该追求经济增长的质量。“而调结构相对来说是一个长期的过程,需要更多地向服务型经济增长,依靠内需,提高国民收入来拉动经济。”

货币政策开始放松

根据国务院常务会议的精神,下一阶段货币政策会有所调整。

会议提出,货币政策要兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险,更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。

会议要求,下一阶段要保持适度的投资规模,确保国家重大在建续建项目资金需求,有序推进“十二五”规划重大项目按期实施。此外,会议要求扩大营业税改征增值税试点的行业和地区范围,加大对小微企业的扶持力度。

兴业银行(601166)分析师鲁政委认为,根据目前的会议精神,信贷政策肯定有放松,但可能不是急转直下的放松。“下一季度贷款的节奏会比上季度略快,但相信全年的贷款额度不一定会调整。随着贷款放松投资随后也会有所增加。M2全年会不会增加现在还看不到趋势。”

此前数据显示,尽管一季度经济创下2年来的季度新低,只有8.1%,但3月商业银行新增贷款达到1.01万亿,广义货币M2从2月的13%升到3月的13.4%,都大大超出预期。按此看,货币政策已经悄然放松。

统计局数据也显示,1-3月份,全国投资到位资金同比增长17.5%,增速较1-2月份提高1.1个百分点。银行部门人士指出,实际上银行对于投资部门的支撑,自从年底已经所有放开,即保证“十二五”项目的收尾完成。

唐建伟认为,考虑到目前国家货币政策的适当放松,2012年内法定存款准备金率仍将有1-3次、每次0.5个百分点下调的可能。但存贷款基准利率处在十年来中性水平,没有大幅下调的必要。“原因是目前经济增速已经在加快,稳增长和物价可以并重,但是还没有要达到实施经济的保八之战的程度。”他说。

记者了解到,目前不少省政府已经召开会议,提出要加大银企联合力度,支撑投资尽快发展落地动工。四川1-2月规模以上工业增速为17.8%,增速和天津并列第一。四川社科院副院长盛毅告诉记者,西部地区目前投资空间很大,有了资金的支撑,一些大项目,尤其是一些基础建设项目投资会加快。

一季度经济或已探底 货币政策趋向宽松

加大改革确保经济再平衡

世行中国代表处首席经济学家韩伟森认为,目前中国在短期内仍有足够的手段来实现经济软着陆。从长期来看,中国核心是要解决因为劳动年龄人口即将下降带来的风险。

同时中国需要大力发展教育和推动创新。同时国家对于社会事业的资金支撑应该加大。这也有利于消费增长。考虑到目前中国的城乡居民收入首次超过GDP,这对中国的消费快速增长可能是好消息。

“但如果教育水平不提高,没有技术含量,居民的收入持续快速增长是难以实现的。”韩说。世行发布的报告也建议,中国可以延长义务教育时间,比如高中阶段纳入范围。同时中国也需要解决农民工在城市的子女,以及在农村的留守儿童的教育不平等问题。

数字显示,一季度城乡居民收入分别实际增长9.8%、12.7%,均高于经济8.1%的数字。盛来运认为,是否能持续是个问题。

因为未来城乡居民收入继续保持较快增长的难度加大,尤其是农村居民,农产品(000061)价格不可能老是按照前两年的速度涨。“农民工的工资率也不可能按照近几年10%以上的速度增加,如何促进城乡居民收入,尤其是农村居民收入保持适度较快增长是一个需要重视的问题。”

温州中小企业发展促进会会长周德文认为,国家放开银根,核心是要确保企业需要的资金,但是小企业未必获得好处,因此要加大改革力度。

从去年10月起,各种会议都在主张支撑小微企业,但是实际政策“不给力”、因很多小微企业的倒闭使得银行对小企业的贷款失去了信心。“我了解的企业家没有感觉到贷款增加了。”周德文说。

他建议为小微企业减税降息,改善不合理的税制;同时降低贷款利率。因为小微企业是“婴儿”,严峻的外部环境让小微企业难以生存,政府需要切实改善这些企业的投资环境,让他们休养生息,培育利润。

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